← 返回列表东吴证券：新能源运营商行业深度，新能源全面入市，三大压制因素释放绿电迎反转
2025-08-27T02:00:00.000Z已保存的公开摘要。此页不是完整正文，附件尚未迁移。
从新能源结算电价结构来看，三个因素影响综合电价。我们将新能源公司结算电价拆分为保障性收购电量*保障性收购电价+市场化电量*市场化电价+可再生能源电价补贴。保障性收购电量比例、市场化电价以及电价补贴，在 2021 年以来持续影响综合结算电价，具体来看：
保障性收购比例逐年下降：2020年我国提出双碳战略以来，新能源装机量不断攀升。从制度执行实际情况看，高比例可再生能源电力系统下，过去的由电网企业承担全额保障性收购可再生能源电量的模式，使电力系统成本高昂，落实难度持续增加，最终导致全额保障性收购制度逐渐弱化，保障性收购比例逐年下降，市场化成为发展趋势
市场化电价逐年下降：一方面，新能源装机量不断攀升;另一方面，配套的抽蓄新型储能等调节工程及超高压输电工程等促进消纳的工程建设进度相对缓慢，使新能源消纳问题日益凸显，在新能源出力多的时段，边际成本极低且面临消纳问题的新能源被迫以低价参与市场，使市场化电价下降。
2022 年后均为平价项目，摊薄整体电价：《关于2021年新能源上网电价政策有关事项的通知》规定，2021年起，对新备案集中式光伏电站、工商业分布式光伏项目和新核准陆上风电项目，中央财政不再补贴，实行平价上网;新核准海上风电项目、新备案光热发电项目上网电价由当地省级价格主管部门制定，具备条件的可通过竞争性配置方式形成。此后，各地方陆续出台海上风电政策，将其纳入平价范畴。