← 返回列表海通国际：光伏行业研究方法
2025-09-04T03:43:38.000Z已保存的公开摘要。此页不是完整正文，附件尚未迁移。
海通国际的研究报告系统阐述了光伏行业的研究框架与发展趋势。报告指出新能源行业的核心在于供需关系，需求端受政策与经济性双重驱动，供给端则受产能周期与技术进步影响。光伏行业已从早期的强周期性波动转向成长性主导，经历蛰伏期、快速成长期、扩产期、整合期后，正逐步进入自发增长的平稳阶段。当前全球光伏需求呈现多点开花格局，中国成为最大市场，2024年全球新增装机约530GW，预计2025年将达610GW，而6.57%的全球平均渗透率表明行业仍有广阔发展空间。
报告强调平价上网时代行业逻辑发生根本转变：需求从政策补贴驱动转为成本竞争力驱动，价格与需求形成动态平衡机制。中国装机量持续高增长，2024年达277.57GW，集中式与分布式并举。供给侧方面，产业链价格处于底部区间，52家样本企业普遍亏损，但N型技术迭代加速，XBC等新技术有望突破。当前产能过剩倒逼行业出清，在"反内卷"政策背景下，供给侧边际改善迹象显现，行业复苏进程可能加快。最后报告提示需关注政策变动、原材料波动、竞争加剧及技术替代四大风险。