← 返回列表平安证券海风报告：国内海风需求高景气确立
2025-09-12T02:00:00.000Z已保存的公开摘要。此页不是完整正文，附件尚未迁移。
根据平安证券2025年8月发布的报告，中国海上风电行业已进入高景气周期。2022至2024年行业主要消化前期累积的军事、航道等问题后，2025年需求显著复苏，预计新增装机达11.3GW，同比增长翻倍，2026年有望进一步增至16.4GW。沿海各省项目加速推进，如江苏停滞项目重启施工、辽宁完成7GW竞配，叠加深远海开发和技术进步，为长期增长提供支撑。
供给端重点关注三大环节：整机环节集中度高，陆上风机价格回升有望修复盈利，同时出海机遇凸显；海缆由东方电缆、中天科技等主导，格局稳定，500kV高压及柔性直流升级趋势提升壁垒，企业海外订单持续突破；管桩国内竞争激烈但需求增长或改善盈利，欧洲供应缺口推动大金重工等企业出口突破。漂浮式风电因明阳双转子技术降本及海外项目进展加速，系泊链与整机企业迎来发展机遇。
投资逻辑围绕三条主线：一是海缆环节格局优、弹性大，受益国内景气提升；二是整机盈利修复与出海突破；三是漂浮式技术商业化进程加速。需警惕需求不及预期、竞争加剧及贸易保护等风险。