华泰证券：AI电源第一性原理800VDC篇，下一轮算力升级引领AI电源四大趋势

本文是华泰证券2026年8月发布的AI电源深度研究报告，核心指出AI算力集群向超节点演进驱动机柜功率密度突破500kW，大电流带来的母线体积、散热瓶颈推动800V直流供电从优选变为必选，AI供配电将呈现四大趋势：更高电压（白区率先800V改造、灰区跟进）、多层备电（MLCC、超级电容、BBU、BESS分层协同缓冲功率波动）、模块集成（机电撬装、SST集成大幅缩短工期、降低人力成本）、升级前置（厂商提前布局800V兼容方案避免后续改造损失）。报告预计白区2026年率先启动800VDC改造、2027年开始放量，2030年全球800V渗透率达93%，全球AI柜外电源市场空间将从2025年的542亿美元增长至2030年的2567亿美元，CAGR达36%，其中SST弹性最大，2028-2030年CAGR达192%。投资方向上，推荐关注白区电源、SST、多尺度备电、功率半导体四大主线的相关标的。