毕马威：资产证券化2026半年刊

2026年上半年，我国资产证券化市场呈现进一步复苏态势，从市场类型来看，企业ABS以人民币7.626.51亿元的发行规模领跑市场，成为拉动整体增长的核心引擎，其增长动力主要来自企业应收账款和融资租赁债权证券化的扩容。信贷ABS发行规模较去年同期上升，同比激增47%至人民币1,406.08亿元，主要系个人汽车贷款证券化项目的增加，金额为人民币721.48亿元。公募REITs规模同样提升，政策持续支持推动存量不动产盘活。ABN发行规模略有下滑，同比下降11%至人民币2,307.41亿元，由互联网金融平台作为资产提供方的个人消费金额和小微贷款ABN发行规模占比较大。从基础资产来看，融资租赁债权、个人汽车贷款债权、微小企业债权等主流资产均实现规模增长，其中银行/互联网消费贷款2026年上半年发行数量168单，发行总额人民币1,325.41亿元，同比下降19%，主要是由于2026年3月3日国家金融监管总局、中国人民银行发布《个人贷款业务明示综合融资成本规定》，要求金融机构、消金公司及助贷平台全流程明示成本。发行市场短期承压，消费ABS发行有所降温。车贷ABS回暖，上半年发行人民币721.48亿元，同比增长110%。不良资产ABS同比增长23%至人民币444.00亿元，成为银行化解风险的重要工具，反映了在经济转型期，金融机构通过证券化手段主动管理信用风险的积极态势。微小企业贷款ABS发行数量60单，发行总额人民币703.27亿元，同比增加193%，主要是由于普惠金融政策持续发力，小微企业贷款供给量持续增加。总体看来，2026年上半年，在盘活存量资产等政策推动下，ABS市场供给整体稳健。微小企业贷款ABS和车贷ABS发行规模较去年同期为增长最快的两大细分领域。消费金融ABS发行短期承压，但长期有助于行业加速合规转型。ABS市场创新能力不断增强，各类标杆性首单项目密集落地，覆盖科技创新、数字经济、海洋经济、绿色能源等多个领域。